China redobla las compras de soja en Sudamérica
El gigante asiático sigue apostando por diversificar proveedores.Los factores bajistas ganan fuerza en el mercado de soja.
La actividad comercial en el mercado de soja continúa mostrando señales de realineamiento estratégico, con China al frente de las compras en Sudamérica. Todo indica que el gigante asiático sigue apostando por diversificar proveedores, restando peso a EE.UU. como socio clave.
Los factores bajistas ganan fuerza en el mercado de soja: abundantes existencias globales, condiciones climáticas mayormente favorables en EE.UU., y una postura cada vez más distante de China, que ha reducido sus compras a Estados Unidos en favor de proveedores sudamericanos. Esta semana que pasó, China reservó un cargo de 30.000 tons de harina de soja desde Argentina, un movimiento inédito desde 2019, tras la aprobación sanitaria de Beijing, en lo que se considera una operación de prueba con fuerte valor estratégico para Argentina. Fuentes del mercado calificaron la operación como un paso clave en las relaciones agro-comerciales entre ambos países.
Mientras los analistas más optimistas sostienen que la fuerte demanda de aceite de soja podría sostener los precios, los bajistas apuntan al exceso de harina que debe colocarse en el mercado, y a qué precio. En este contexto, algunos operadores que mantenían posiciones bajistas han empezado a tomar ganancias, aunque advierten que aún podría haber espacio para una caída hacia la zona de los USD$9.50– USD$9.80 por bushel si no hay avances en las negociaciones comerciales.
La expectativa que la nueva política de Obligaciones de Volumen Renovable (RVO, por sus siglas en inglés) en EE.UU. impulse el mercado energético podría frenar un desplome más profundo, pero por ahora, los compradores más fuertes del mundo están girando la mirada hacia el sur del continente. El mercado sigue tenso, y la pulseada entre aceite y harina de soja podría definir el próximo movimiento.
A nivel político, Donald Trump anunció un acuerdo con China que incluye tierras raras y chips, pero sin menciones al comercio agrícola ni a aranceles, dejando al sector agropecuario aún en terreno incierto.
El aceite de soja emerge como la punta de lanza alcista
En el plano doméstico estadounidense, el mercado de aceite de soja muestra firmeza con operaciones al contado a valores por encima del nivel de entrega, impulsadas por la demanda del sector de biodiésel. El poroto mantiene bases planas, el Golfo está inactivo y la harina se mantiene estable.
Desde el lado técnico, la soja, la harina y el aceite marcaron nuevos mínimos contractuales con señales bajistas. Sin embargo, el aceite de soja podría ser la excepción. A pesar del desinterés de los fondos, que se mantienen al margen en el cierre de trimestre, el mercado del aceite parece prepararse para un cambio. La obligación de mezcla de biocombustibles en EE.UU. para este año es de 3.340 millones de galones y subiría a 5.600 millones en 2026, lo que equivaldría a un aumento del 38%. Esa presión alcista ya se observa en el mercado físico, donde los compradores obligados están reponiendo inventarios.
En un contexto en el que los demás productos agrícolas muestran debilidad, el aceite de soja se perfila como el componente más alcista del complejo. La incertidumbre sobre su balance, la demanda del biodiésel y la dinámica de fondos sugieren que podríamos estar al borde de un cambio de tendencia importante.
China reduce el peso al sacrificio y apunta a limitar importaciones de soja en el segundo semestre
El gobierno chino impulsa nuevas directrices para reducir la población de cerdas y el peso promedio al sacrificio, con el objetivo de estabilizar el mercado porcino y controlar el consumo de insumos. Las medidas desalientan el segundo engorde y fomentan el uso de trigo forrajero en reemplazo del maíz y el salvado en la alimentación animal. De cumplirse estas directrices, el consumo de harina de soja podría caer entre 4 y 5 millones de toneladas, lo que implicaría hasta 6,5 millones de toneladas menos de soja importada, afectando especialmente el período de envíos desde EE.UU. Además, la calidad deficiente del trigo local y el alza del maíz añaden presión al mercado de granos interno. En realidad, veremos si logra plasmarse realmente en el mercado esta situación, que parece ser solo titulares en los medios de prensa.
China mantiene firme la demanda de soja en Sudamérica
China continúa comprando activamente soja y subproductos, incluso frente a un alza en las primas brasileñas, con adquisiciones destacadas de poroto y harina argentina. En paralelo, Argentina se adelantó a posibles aumentos de retenciones declarando grandes volúmenes. A pesar de nuevos mínimos técnicos en los tres productos, el aceite de soja se destaca como el componente más alcista, apuntalado por la firme demanda del sector de biodiésel y el reciente aumento del mandato en Brasil. La combinación de factores físicos y regulatorios podría estar formando un piso en los precios actuales.
El mercado de soja se aproxima a una zona crítica. Si los precios logran mantenerse por encima del soporte técnico, el impulso de la demanda de aceite de soja y el aumento del consumo en Brasil podrían ofrecer un respiro. Brasil también podría convertirse en un factor de soporte para los precios. El reciente aumento del mandato de biodiésel al 15% podría traducirse en un mayor consumo interno de soja, reduciendo la presión exportadora desde el principal proveedor global.
Pero si los mínimos se rompen, los fondos podrían intensificar su presión vendedora. En este contexto, la cautela predominará entre los operadores, mientras los fondos seguirán de cerca los próximos datos de exportación y las señales de compra desde Asia.
